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资本市场深化改革力度大 证监会推出12个方面重点任务

发表于 2019-11-01 18:43:45    阅读 2557

资料来源:《经济日报》

最近,a股市场收到了好消息。

9月9日至10日,中国证监会在北京召开全面深化资本市场改革座谈会。会议提出了当前和今后一个时期全面深化资本市场改革的12项关键任务。会议指出,全面深化资本市场改革是一项系统工程。要加强改革的统筹协调,制定时间表、路线图和优先事项,细化和完善具体改革实施方案。

专家指出,实施这些关键任务有利于完成多层次资本市场体系的短板,有利于长期资金持续入市,有利于发挥资本市场稳定器的作用,有利于中国证券市场的健康发展。

完善多层次资本市场体系的短板

会议建议弥补多层次资本市场体系的不足。推进创业板改革,加快新三板改革,选择几个区域性股票市场进行制度和业务创新实验。

北京理工大学公司治理与信息披露研究中心主任张勇基表示,与科学创新委员会注册制度的创新不同,创业板的改革可能会引领股票改革。

「创业板在发行及上市制度及上市标准方面,与主板及中小型板并无太大不同。从历史上看,创业板一直是资本市场改革的第一步,但现在它面临着来自上海证券交易所创新委员会和香港证券交易所创新委员会的竞争压力。因此,改革是非常必要的。”北京一家中型经纪研究所所长表示。

深交所总经理王建军认为,创业板的改革将借鉴科技企业的经验以及其他市场的一些经验和措施,支持科技企业利用资本市场,从而更好地服务于下一轮改革中各类科技创新企业的发展需求。

武汉科技大学金融与证券研究所所长董登新表示,作为一个场外市场,新董事会的基本职能应该是股权登记、股权托管、股权展示和股权转让。它的高级功能是再融资和并购。新三板不应追求流动性和高周转率,也不是散户投资者“投机”的地方。无论改革如何进行,新的第三委员会都不应偏离其初衷,忘记其历史使命。

着力推动更多中长期基金进入市场

会议建议促进更多中长期资本进入市场。加强证券基金管理机构的长期绩效导向,推进对公共基金管理人的分类监管。推进各类中长期基金入市比例和范围的放宽。推动将公共资金纳入个人所得税递延商业养老金投资范围。

9月10日,外汇局取消了合格境外机构投资者(qfii)和人民币合格境外机构投资者(rqfii)的投资配额限制。瑞银证券(UBS Securities)非银行分析师曹海峰认为,qfii的使用远未达到上限,北北正逐步成为外资进入中国的主要方式。就合格投资者而言,目前累计批准投资额度仅为1114亿美元左右,远远低于目前3000亿美元的额度。在北行通道方面,虽然海外持有a股增加,但北行通道的比例从11%增加到60%,逐渐成为外国投资者持有a股的主要渠道。取消对qfii和rqfii投资配额的限制是资本市场开放过程中重要而必要的一步,因为如果摩根士丹利资本国际(msci)指数100%包括在内,估计将为a股带来约1.7万亿元的增量资本。

中国证监会也已做出安排,引导长期基金进入市场。证监会主席易惠曼表示:“我们将突破基金、保险、企业年金等各类机构投资者进入市场的瓶颈,积极引导中长期基金进入市场,大力发展股票基金。”

“至于引入长期基金,今年监管部门主要采取了内部和外部相结合的方法。其中,我们将在内部扩大银行保险投资的范围和权重,允许外国投资者持有金融机构,并通过更加开放的方式引入长期资金。”川菜证券研究所所长陈力表示。

大幅降低权利保护索赔的门槛和成本。

会议提议加强投资者保护。推动建立具有中国特色的证券集体诉讼制度。探索建立优先使用行政罚款救济投资者的制度。推动对虚假陈述、内幕交易和市场操纵民事赔偿司法解释的修订或制定。我们将进一步增加法治的供给。加快修订《证券法》和《刑法》,大幅提高虚假发行、上市公司虚假信息披露、中介机构提供虚假证明文件等违法行为的违法成本。我们应该充分利用现有的法律制度,坚持严格执法,增强监督的威慑力。

董登新表示,a股市场是一个典型的“零售市场”。一方面,它使行政监督更加困难;另一方面,投资者保护一直是一个薄弱环节。因此,借鉴其他国家或地区的经验,推动建立具有中国特色的证券集体诉讼制度,有利于唤醒投资者维权意识,提高诉讼效率,大幅降低维权门槛和成本。它不仅能有效保护投资者,还能有力遏制证券犯罪。

「在证券集体诉讼制度下,主要证券违例者将会受到严厉惩罚。此外,我们将探索建立行政罚款优先用于投资者救济的制度机制,并推动修订或制定与虚假陈述、内幕交易和市场操纵有关的民事赔偿司法解释。”董登新说。

同时,提高违规成本也是保护投资者合法权益的措施之一。北京师范大学经济与工商管理学院教授李锐建议沪深交易所推进信息披露监管港建设,采取“事前访谈”和“实质性调查”双管齐下的方式,提前启动和预测上市公司违法活动的风险,严格监管违法活动的披露。通过发出监管函和询证函,我们将提前与上市公司相关负责人沟通,正视问题,预警风险,规范履职行为。我们将以风险为导向,充分关注上市公司经营环境的变化及其交易目的和风险,有效防范上市公司可能存在的信息披露欺诈等风险,不断净化市场生态,建设规范、透明、开放、充满活力和弹性的资本市场。

保护投资者特别是中小投资者的合法权益,必须坚持法律保护、监管保护、自律保护、市场保护和自我保护的大保险理念,进一步完善投资者保护法律制度,加强投资者教育和服务,积极倡导理性健康的投资文化易惠曼说。(文继聪,经济日报和中国经济网记者)

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