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廖峥嵘:如何破解世界经济的近痛与远忧

发表于 2019-10-30 09:32:19    阅读 4295

近年来,世界经济趋势的焦点一直是周期性趋势。数据显示,本轮全球经济复苏在2008年金融危机后于2018年下半年见顶。经合组织最近发布了中期展望,再次下调了今年和明年的全球经济增长预测,称“全球增长放缓可能是结构性的”,低增长趋势正在“根深蒂固”。

经合组织的最新报告唤起了人们对结构性问题的担忧。回到三四年前,世界经济疲软引起了焦虑。根据国际货币基金组织的数据,到2016年,全球国内生产总值增长率已经连续五年低于3.7%的长期(1990-2007年)平均增长率。此后,世界经济在2017年上半年经历了“同步复苏”。然而,这种乐观是短暂的。2018年7月,国际货币基金组织(International Monetary Fund)发布了一份《世界经济展望》报告,称“同步复苏已经不复存在”,并且“大约两年前开始的大规模全球经济扩张已经进入了一个平稳期”。纽约联邦储备银行今年7月的评估显示,衰退风险指数自2009年以来首次超过32%。近半个世纪以来,只要这一指标超过28%,毫无疑问,经济衰退就会到来。

世界经济正在衰退。它不仅面临陷入周期性衰退和突发经济金融危机的风险,还面临陷入长期“低增长陷阱”(伴随高债务和低通胀)的风险。目前,经济衰退与贸易战有很高的相关性,引起了大多数人的关注。衰退和危机是周期性的反应,不能取代对长期低增长和高债务等结构性问题的担忧。

对全球经济增长的长期担忧首先反映在中美两大经济体的调整和变化以及其他重要经济体的平庸表现上。进入新常态后,中国经济继续保持对全球经济的高贡献率,但从高速增长向中速增长的调整将相应影响全球增长。金融危机后,美国经济复苏乏力。尽管由于过去两年的周期和减税,经济复苏显示出一段时间内的“强劲”势头,但很快就显示出下降趋势和向衰退的转变。美联储也在7月份改变了对这一趋势的判断,提前结束了加息和缩减计划。美国经济陷入衰退似乎只是时间问题。与中国和美国相比,欧盟更弱。许多欧洲国家已经实施了负利率,应对增长停滞的政策空间几乎用尽。

导致低增长的结构性因素很难解决。首先,提高劳动生产率存在瓶颈。第二次世界大战后,日本和西欧经历了劳动生产率的高复苏,赶上了美国的水平。在过去的20年里,世界经济保持了5%的高速增长。然而,自20世纪70年代中期以来,生产率增长放缓,几乎所有发达经济体的劳动生产率都呈现长期下降趋势。法国、德国、日本和英国经历了比美国更严重的劳动生产率增长下降。比利时的劳动生产率从高峰期的7%下降到目前的0.5%。高科技明星芬兰的劳动生产率从5%降至接近零。追星韩国今天从6%下降到3%。

其次,成熟经济体的债务负担增加了。根据国际货币基金组织(IMF)2018年4月发布的金融监测报告,2016年全球债务达到创纪录的164万亿美元,相当于全球国内生产总值的225%,比2009年的历史高点高出12%。其中,发达经济体的债务水平远远超过新兴市场。报告显示,发达经济体的平均债务占其国内生产总值的105%。中等收入国家的债务平均约占国内生产总值的50%,而低收入国家的债务占国内生产总值的40%以上。该报告的结果意味着,各国政府应降低公共债务水平,并建立缓冲机制,以应对“未来不可避免的挑战”。

第三,老龄化影响总需求,增加公共支出负担。到本世纪末,世界总人口将增加到110亿。发达国家的人口正在逐渐老龄化,劳动力正在减少。只有非洲和南亚正在经历人口增长。2016年,汇丰银行预测,由于人口变化,未来10年世界平均年经济增长率将比过去10年低0.6%。

由于结构性困难,大规模货币宽松、财政刺激、产业政策、科技投资、就业援助等措施避免了“大萧条”,在短期内取得了一定成效,但无法改变长期增长疲劳。增长意味着一个国家(地区)的收入水平将在很长一段时间内持续增长。质量增长从来都不容易。根据历史学家安格斯·麦迪逊(Angus Madison)的研究,个人收入在过去的2000年里停滞不前,一直徘徊在生存水平上。直到工业革命才开始发生根本性的变化,首先是在欧洲,然后是在美洲和亚洲。世界其他地区逐渐告别停滞,走上了持续增长的道路,从而实现了持续改善和生活水平的大幅度提高。

目前,人口红利正在下降,政策空间枯竭,未来增长的出路主要在于技术革命。科学技术是第一生产力,创新是实现质量增长的关键。目前,高新技术及其应用在很多地方都很频繁。然而,它需要在蒸汽机革命、能源革命和信息技术革命的层面上进行世代技术集群爆炸,才能形成质的飞跃,或者有望提高增长的深层动力,将世界经济增长推向更高水平。

全球化正朝着相反的方向发展,地缘政治的变化和政策的不确定性使得陷入低增长的全球经济更加糟糕。当时的结构性问题众神也难以启齿。世界各国能做的就是改变错误的贸易政策,加强宏观政策协调,相互帮助,扭转和稳定全球预期,防止局势恶化。目的是为技术革命的代际爆发留出时间,以拯救全球经济增长和未来。(作者是中国社会科学院和平发展研究所执行副所长)

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