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「澳门银河反水几个点」邓普顿基金:非科技板块的三大颠覆趋势

发表于 2020-01-11 14:43:38    阅读 4454

「澳门银河反水几个点」邓普顿基金:非科技板块的三大颠覆趋势

澳门银河反水几个点,富兰克林邓普顿投资(BEN)的分析师与研究员在全球考察业务时常常听到“颠覆”一词——即大多有科技背景的新兴企业颠覆行业现状的能力。然而,根据经验和洞察,这种颠覆不单出现在科技板块。该公司股票总监Stephen Dover举了三个例子来讲述非科技板块的颠覆。

以下为Stephen Dover的观点原文:

非科技板块的三大颠覆趋势

近几年出现的变化促使投资者推翻对事物的原有看法。

大量的报告都聚焦于诸如无人驾驶等新科技将(ARKQ)如何颠覆全球各行各业。然而,一些非科技板块的颠覆则没有得到那么多的关注。

我们认为,在市场、经济与政治方面,投资者应该重点关注三大“颠覆之势”。

颠覆 #1:全球消费转型

就全球消费形势来说,亚洲正在颠覆并打破美国的主导地位。近年来,一些亚洲国家或地区(尤其是人口众多的中国、印度和印尼)的国内消费水平(ECON)(EMQQ)激增。如下图所示,这些国家或地区的消费增长速度高于美国,与过去相比,这一颠覆增强了全球消费天平的平衡性

颠覆 #2:金融资产膨胀

自2008年全球金融危机以来,各大央行为全球经济注入了大量货币刺激。学过经济学的人可能都会想,这会在全球范围内带来广泛的通货膨胀。

尽管我们开始在几大市场看到通胀信号,但这并没有发生。原因之一可能是全球人口的大幅扩张,使得劳动成本处于低位。

尽管如此,我们看到了另外一种膨胀——并非反映在通常的消费者价格指数中——而是根源于全球的刺激手段。我们指的是资产价格膨胀,这些来自央行的刺激性货币流入股市、房市和其它资产领域。

这一点本质上带来了财富效应。那些在全球金融危机后持有资产的人都过得非常滋润。例如,美国的平均家庭净资产增长率几乎翻倍,从2008年的105,000美元增长至2017年的199,000美元,如下图所示。

颠覆 #3:民粹主义

近些年,我们注意到美国和欧洲兴起了民粹主义运动。

在我们看来,这是个人主义抬头和对现有民主社会广泛不信任的表现。许多人认为他们被抛弃了,开始质疑权威。这也与人口学变化有一定关系。

例如,美国愤懑的年长一辈似乎正是特朗普当选总统的主要选民群体。他的支持者中,许多人都认为自己过得不如从前。

欧洲也有类似的例子,民粹党派获得选举胜利带来更高的不确定性和波动性(EVIX)。

我们认为,除了这种增强的不信任感,欧美经济发展疲软也为民粹主义推波助澜。

在过去多个十年周期中,美国的国内生产总值(GDP)增长平均保持在3%。

然而,如下图所示,在近十年里美国的GDP增长再没能达到这样的增速。

(编者注:文中提及的具体基金产品不代表富兰克林邓普顿的投资建议)

(线索Clues / 李涛)

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